En raison de fortes tensions géopolitiques, la Banque du Canada a annoncé aujourd’hui qu’elle abaisse son taux directeur de 25 points de base. Il s’agit de la septième baisse depuis juin 2024.
Nous résumons ci-dessous le commentaire de la Banque.
Économie canadienne : rendement et logement
- Au Canada, l’économie a progressé de 2,6 % au quatrième trimestre de 2024, après avoir connu une croissance révisée à la hausse de 2,2 % au troisième trimestre
- Cette « trajectoire de croissance » est plus élevée que ce que la Banque prévoyait dans son dernier rapport en janvier dernier
- Les baisses passées de taux d’intérêt ont stimulé l’activité économique, surtout la consommation et l’activité sur le marché du logement
- Toutefois, la croissance au premier trimestre de 2025 va probablement ralentir, l’intensification du conflit commercial pesant sur la confiance et l’activité
- Les résultats de récentes enquêtes semblent indiquer que la confiance des consommateurs est en forte baisse et que les entreprises réduisent leurs dépenses en reportant ou en annulant des projets d’investissement
- L’effet négatif de l’affaiblissement de la demande intérieure a été en partie contrebalancé par une forte hausse des exportations dans l’anticipation de l’entrée en vigueur des nouveaux droits de douane
- La valeur du dollar canadien est essentiellement inchangée par rapport au dollar américain, mais s’est dépréciée face à d’autres devises
Inflation au Canada et perspectives
- L’inflation reste près de la cible de 2 %
- Même si la suspension temporaire de la TPS/TVH a fait baisser certains prix à la consommation, en janvier, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation a été légèrement plus forte que prévu, s’établissant à 1,9 %
- Elle devrait augmenter pour atteindre environ 2,5 % en mars, sous l’effet de la fin du congé de taxes de vente
- Les mesures de l’inflation fondamentale privilégiées par la Banque restent au-dessus de 2 %, surtout en raison de la hausse persistante des frais de logement
- Les attentes d’inflation à court terme ont augmenté à cause des craintes liées à l’incidence des droits de douane sur les prix
Marché canadien du travail
- La croissance de l’emploi s’est raffermie de novembre à janvier inclusivement, et le taux de chômage a diminué pour s’établir à 6,6 %
- En février, la progression de l’emploi a stagné
- Bien que les baisses passées de taux d’intérêt aient stimulé la demande de main-d’œuvre au cours des derniers mois, des signes avant-coureurs indiquent que la montée des tensions commerciales pourrait entraver la reprise du marché du travail
- En même temps, la croissance des salaires a montré des signes de modération
Rendement de l’économie mondiale, rendements obligataires et le dollar canadien
- Aux États-Unis, l’économie semble avoir ralenti ces derniers mois après une période de solide expansion, et l’inflation demeure légèrement au-dessus de la cible
- Dans la zone euro, la croissance économique a été modeste à la fin de 2024
- En Chine, l’économie a fortement progressé, soutenue par les actions des pouvoirs publics
- Les cours boursiers ont chuté et les rendements obligataires ont baissé, les marchés ayant réduit leurs attentes vis-à-vis de la croissance nord-américaine
- Les prix du pétrole ont été volatils et se situent en deçà de ceux postulés dans le Rapport sur la politique monétaire de janvier
Justification d’une baisse de taux
Malgré le fait que la Banque reconnaît que la croissance économique a été plus forte qu’anticipé, l’incertitude généralisée provoquée par les menaces tarifaires américaines qui changent de jour en jour modère les intentions d’achat des consommateurs et les projets d’embauche et d’investissement des entreprises. Dans ce contexte, et comme l’inflation se situe près de la cible de 2 %, la Banque a décidé d’abaisser de nouveau le taux directeur de 25 points de base.
Perspectives
La Banque souligne que l’économie canadienne a commencé l’année 2025 « en bonne posture », affichant un taux d’inflation près de la cible de 2 % et une croissance « robuste » du PIB. Toutefois, les tensions commerciales accrues et les droits de douane imposés par les États-Unis vont probablement ralentir la progression de l’activité économique et faire augmenter les pressions inflationnistes au Canada. Les perspectives économiques continuent d’être entourées d’une incertitude plus élevée que d’habitude en raison de l’évolution rapide des politiques publiques.
Observations finales
La Banque a fait valoir que la politique monétaire « ne peut pas neutraliser les répercussions d’une guerre commerciale ». Cela dit, la politique monétaire « peut – et elle doit – » empêcher les hausses de prix d’alimenter l’inflation de façon durable.
La Banque a fait savoir qu’elle mesurera avec soin l’évolution et la force des pressions sur l’inflation : i. celles à la baisse attribuables à l’affaiblissement de l’économie et ii. celles à la hausse découlant de la montée des coûts. Elle surveillera aussi de près les attentes d’inflation.
La Banque a terminé son communiqué en s’engageant à maintenir la stabilité des prix pour la population canadienne.
Prochaine annonce prévue de la BdC
La Banque prendra sa troisième décision de 2025 concernant les taux le 16 avril prochain. First National vous donnera accès à un résumé immédiatement après cette annonce. Entre-temps, nous vous invitons à consulter la page Ressources de notre site Web pour d’autres renseignements importants.